Финансовая система КНР работает по принципу велосипеда

Экономический обозреватель журнала «Монокль», ведущий канала «Графономика», эксперт Центра ПРИСП Евгений Огородников – о проблеме государственного долга Китая.

Проблема государственных долгов намного более широкая, чем кажется на первый взгляд. За спиной «желтых маек» лидеров по набранным долгам — Японии, Сингапура, Италии, обладающих небольшими экономиками по нынешним меркам, дышат гиганты — США и Китай.

Суверенный долг последнего — это очень важный риск мировой экономики. Дело в том, что центробанки и минфины стран, интегрированных в долларовую систему: Японии, Европы, Великобритании и даже Швейцарии, работают синхронно. Регуляторы понимают, что дефолт одной страны в цепочке вызовет коллапс в другой. Поэтому координируют действия и помогают друг другу удерживать глобальную пирамиду правительственных долгов, в том числе через синхронную работу печатного станка, взаимные своп-линии и т. д.

А вот по мере обострения политических противоречий между США и КНР, ее будут пытаться «мочить» в первую очередь через экономику и финансы. Та же Россия во многом устояла перед санкциями благодаря мизерному внешнему суверенному долгу. Тогда как российские корпорации целенаправленно вели к дефолтам по иностранным долгам, банально не давая им рассчитаться. Нечто подобное попробуют разыграть и с Китаем.

Конечно, в Китае сегодня крупнейший в мире банковский сектор, мощная национальная пассивная база. Тем не менее, вся финансовая система Китая работает по принципу велосипеда: она устойчива, пока экономика страны быстро растет. Как только рост экономики страны замедлится до «нуля», тут же начнутся проблемы, в первую очередь в финансовом секторе. А демография Китая намекает на такой сценарий уже в ближайшие годы.

Более того, замедление уже проявляется, например, в виде кризиса рынка недвижимости, периодических проблем у китайских муниципалитетов, которые также перегружены долгами. Если начнёт загибаться и промышленность — жди беды: правительство Китая уже не имеет возможности резко нарастить свой долг ради поддержки падающей финансовой системы.

Вся конструкция китайского экономического чуда может очень быстро рухнуть из-за перегруженности долгами. Печать